Quali industrie saranno danneggiate da una guerra commerciale tra Cina ed Europa?

Le guerre commerciali sono sempre state una questione complessa, con implicazioni di vasta portata per le economie e le industrie. Una potenziale guerra commerciale tra Cina ed Europa non fa eccezione. Questo articolo esplorerà le industrie a rischio e discuterà gli impatti immediati e le possibili azioni di mitigazione.

(Per gli scopi di questo articolo, ci riferiremo alla Cina come GC per Greater China che include la Cina continentale e Hong Kong, e all'Europa come EU30 che è l'Unione Europea a 27 paesi più il Regno Unito, la Svizzera, la Norvegia)

Qualsiasi guerra commerciale GC-EU30 ha il potenziale per impattare diverse industrie a causa delle tensioni in escalation e delle dispute commerciali. Esploriamo alcuni dei settori che potrebbero essere interessati:

Industria dei Veicoli Elettrici (EV) e delle Energie Rinnovabili: Le importazioni cinesi di EV in Europa sono aumentate notevolmente. Preoccupazioni riguardo alla concorrenza sleale dovuta a presunti sussidi governativi cinesi hanno spinto l'UE30 ad indagare e potenzialmente imporre dazi compensativi. Se implementati, ciò potrebbe impattare sulle esportazioni cinesi di EV verso l'UE30, che rappresenta un mercato significativo valutato in 12,7 miliardi di dollari nel 2023. GC è diventato un giocatore dominante nel mercato globale dei pannelli solari, superando l'Europa. Costi di produzione inferiori in GC e la sovrapproduzione di pannelli hanno contribuito a questo cambiamento. L'Unione Europea sospetta sussidi governativi cinesi ai produttori di pannelli solari, portando alla considerazione di imporre tariffe.

Produttori di Chip ed Elettronica: L'industria dei Produttori di Chip ed Elettronica si è a lungo affidata a una catena di fornitura globale, con aziende specializzate che collaborano oltre i confini per guidare un'innovazione rapida. I produttori di chip, inclusi quelli in Europa, hanno legami complessi con la Cina a causa di ricerca congiunta, partnership e collaborazioni. L'attuale guerra commerciale tra USA e Cina ha avuto un focus significativo sui produttori di chip, con restrizioni sia sulla vendita di chip avanzati a GC, sia sulla restrizione da parte di GC sull'esportazione di metalli cruciali per la fabbricazione di chip. Aziende come NVIDIA Corp., Micron Technology e Intel Corp. che si affidano a GC per le vendite sono particolarmente vulnerabili in uno scenario di guerra commerciale.

Costruttori di automobili europei: Le tariffe sulle auto elettriche cinesi potrebbero portare ad aumenti di prezzo per i consumatori europei, potenzialmente riducendo la domanda di auto elettriche. I costruttori di automobili europei consolidati con operazioni in GC potrebbero affrontare ritorsioni attraverso restrizioni all'esportazione. L'effetto a catena potrebbe estendersi a livello globale man mano che altri paesi adottano misure protezionistiche. Le tensioni crescenti coincidono con un momento delicato per i produttori di automobili tedeschi. Volkswagen, un tempo strumentale nella costruzione dell'industria automobilistica di GC, ora si trova di fronte a una forte concorrenza da parte dei marchi domestici cinesi. Problemi interni al software hanno inoltre ritardato lo sviluppo di nuovi modelli elettrici da parte di Audi e Porsche. Nonostante gli appelli a diversificare le catene di approvvigionamento, Volkswagen ha annunciato significativi nuovi investimenti in GC.

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Quando esaminiamo il flusso del valore commerciale tra GC e EU30 per sottogruppi di queste industrie "a rischio" (Esposizione 1) possiamo trarre conclusioni che influenzerebbero il processo decisionale in caso di una guerra commerciale su vasta scala:

• I componenti dei chip, critici per molte di queste industrie, hanno una relazione Import/Export molto equilibrata tuttavia GC ha molti altri flussi commerciali per la loro industria rispetto a EU30.
• Altri componenti elettronici e computer presentano un significativo squilibrio commerciale tra GC e EU30, con GC che detiene un grande squilibrio con EU30 ed essendo anche dipendenti l'uno dall'altro come partner commerciali significativi.
• I veicoli passeggeri e le attrezzature per la produzione di chip rappresentano settori in cui l'EU30 detiene lo squilibrio commerciale di esportazioni/importazioni. Con i veicoli, c'è una maggiore diversificazione dei mercati lontano da GC, tuttavia l'attrezzatura per la produzione di chip è molto intrecciata.

Esposizione 1: Valore dei flussi commerciali totali tra GC e EU30 in settori significativi dell'elettronica, dei veicoli a motore e delle attrezzature per la produzione di chip. 

Dimensione della bolla proporzionata alla dimensione economica totale di ciascuna entità e settore.

Dati per l'anno solare 2022, basati su UN Comtrade (Aggiornato il 2023-12-12)

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Se scoppiasse una guerra commerciale, quali potrebbero essere gli impatti immediati sull'industria e quali sarebbero gli effetti?

• Aumento dei Prezzi: I dazi sulle importazioni cinesi porterebbero probabilmente ad aumenti di prezzo per i consumatori europei. Questo potrebbe ridurre la domanda di auto elettriche, batterie fotoelettriche e pannelli solari, elementi cruciali per il raggiungimento degli ambiziosi obiettivi verdi dell'EU30. Per GC, ci sarebbe un effetto sui consumatori locali poiché gli articoli di marca europea come veicoli passeggeri, bevande e beni di lusso aumenterebbero di prezzo, influenzando gli elementi sociali e i sentimenti.
• Ritorsione: I produttori europei con operazioni consolidate in GC potrebbero affrontare ritorsioni attraverso restrizioni all'esportazione, ostacolando ulteriormente la loro attività. Il settore manifatturiero di GC è valutato 4 trilioni di dollari e rappresenta >25% dell'output globale secondo il World Economic Forum. L'impatto di queste restrizioni sull'output per i produttori europei sarà immediato e difficile da risolvere a breve termine.
• Effetto Onda Globale: L'effetto onda potrebbe estendersi a livello globale, poiché altri paesi potrebbero seguire l'esempio con misure protezionistiche simili. GC, in particolare, è il maggiore importatore di molte materie prime e risorse dove esistono pochi fornitori a livello globale. Questa posizione dominante potrebbe permettere a GC di influenzare misure dai suoi partner che impattano negativamente l'EU30.

Con questi impatti immediati, ci sono azioni che possono essere intraprese, e potrebbero essere implementate ora come azioni di mitigazione del rischio in vista di una potenziale guerra commerciale.

• Diversificazione delle Catene di Fornitura: I produttori europei potrebbero diversificare le loro catene di fornitura per ridurre la dipendenza dalle importazioni cinesi.
• Investimento nella Produzione Domestica: L'EU30 potrebbe investire di più nella produzione domestica di industrie esposte come i veicoli elettrici, le batterie fotoelettriche e agli ioni di litio, e gli smartphone per ridurre la dipendenza dalle importazioni cinesi.
• Cooperazione con Altri Paesi: L'EU30 potrebbe cooperare con altri paesi per creare un ambiente commerciale globale più equilibrato. Questo è particolarmente vero per le industrie dove ci sono molti fornitori a livello globale, tuttavia in passato potrebbero essere state fatte scelte per importare da pochi (incluso GC).
• Rafforzamento delle Industrie Domestiche: L'EU30 potrebbe rafforzare le sue industrie domestiche attraverso sussidi e incentivi, similmente all'approccio di GC. Questo potrebbe, tuttavia, avere la conseguenza non intenzionale di accelerare una guerra commerciale poiché GC e altri paesi risponderebbero probabilmente allo stesso modo.

Esaminare la concentrazione del commercio tra GC e EU30 quando c'è poca scelta globale dove esistono pochi fornitori a livello globale, e quelle industrie quando c'è diversità globale, ma i flussi commerciali attuali sono dominati da pochi paesi, fornisce alcune intuizioni (Esposizione 2).

• Le celle PV e i semiconduttori rappresentano la maggiore esposizione per l'EU30 e dovrebbero essere il focus delle azioni di mitigazione del rischio, in particolare attraverso la diversificazione dell'approvvigionamento sviluppando la produzione locale e supportando gli sforzi di altri paesi a crescere in questo segmento.
• Le industrie dei circuiti stampati e dei veicoli elettrici sono probabilmente guidate da fattori di costo sulla fornitura di GC poiché esistono molte opzioni a livello globale. Lavorare su iniziative collaborative che riducano i costi per fornitori alternativi a GC sarebbe un approccio efficace per l'EU30 per mitigare questo rischio di esposizione.
• Le industrie dei vaccini e del silicio avranno bisogno di azioni per rimanere competitive e fornitori di scelta per GC poiché hanno posizioni di maggioranza, ma esistono fonti di approvvigionamento alternative. Diversificare e aumentare il valore dei flussi commerciali di queste industrie con partner al di là di GC dovrebbe essere considerato.

Esposizione 2: Flussi commerciali tra GC e EU30 con le principali sotto-industrie globalmente concentrate e localmente concentrate

Valore totale delle importazioni commerciali per settore mostrato come intestazione su ogni colonna. La larghezza della colonna rappresenta il valore totale comparativo

Dati per l'anno solare 2022, basati su UN Comtrade (Aggiornato il 2023-12-12)

Con questa analisi, e l'enfasi sul potenziale di una guerra commerciale, piuttosto che affermarla come inevitabile, il principale indicatore leader di ciò che si sta realizzando è un rallentamento dell'economia globale. Un rallentamento dell'economia globale può aumentare la probabilità di una guerra commerciale per tre motivi principali:

1. Protezionismo: I paesi possono ricorrere a misure protezionistiche come i dazi per proteggere le loro industrie domestiche dalla concorrenza estera. Ciò può portare a misure di ritorsione da parte di altri paesi, degenerando in una guerra commerciale.

Come monitorare questa situazione: Seguire le fonti di informazione rilevanti del settore ed esaminare eventuali nuovi o cambiamenti nei dazi nei mercati chiave.

2. Diminuzione della Domanda: Un rallentamento dell'economia può portare a una riduzione della spesa dei consumatori, riducendo la domanda di beni importati. Ciò può spingere i paesi a imporre dazi per proteggere le loro industrie domestiche, potenzialmente innescando una guerra commerciale.

Come monitorare questa situazione: Esaminare i dati del PIL per i principali partner commerciali, specialmente a livello micro dei segmenti di industria. Prestare attenzione alle cifre di crescita e contrazione sia in termini di valore che di occupazione.

3. Frammentazione Geopolitica: La volatilità economica può portare a una frammentazione geopolitica, aumentando il rischio di conflitti e instabilità economica. Ciò esacerberà le tensioni commerciali e potenzialmente porterà a una guerra commerciale.

Come monitorare questa situazione: Tenere traccia degli sviluppi politici nei paesi chiave, in particolare qualsiasi retorica sull'economia e sul rafforzamento delle industrie locali. Prestare attenzione agli annunci di investimento sia per la loro dimensione che per la loro ambizione.

In conclusione, una potenziale guerra commerciale GC-EU30 potrebbe avere impatti significativi su molte industrie, in particolare sui veicoli (elettrici e a combustione), sulle batterie fotoelettriche e agli ioni di litio, e sulle industrie dei componenti.

Tuttavia, comprendendo quali sono attualmente i flussi commerciali e il proprio livello di esposizione a una guerra commerciale, i leader possono implementare una pianificazione strategica e azioni per mitigare questi impatti e garantire la crescita continua e la sostenibilità di queste industrie cruciali.